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目前顯示的是 11月, 2020的文章

賺不到的錢不是你的

 賺不到的錢不是你的 金融商品琳琅滿目,每種商品都賺得到錢,但是每種商品你面對的對手都不一樣。 如果你在股票市場,不管是初級市場的IPO申購,或是次級市場的證券交易,照股票本身的機制,只要選的公司不差,公司賺錢股東分潤,本質上就不會虧錢,單純就是賺多賺少的問題。 長線來看,時間就是你的朋友。 長線上,法人會隨著財報、公司未來產業面為大方向來調整並建立核心持股,而公司隨著時間,每月獲利且每年固定把去年的股息發給股東。一般來說,只要獲利穩健的公司,每年一定有某個時段(可長可短),股價會反映去年賺的EPS。 此時,你的對手主要是法人、次要是散戶。你的朋友就是隨著時間不斷獲利並每年給你分潤的公司。 短線來看,你只有敵人。 短線上,隨著公司或產業短期的消息好壞,法人的非核心資金會不斷的短進短出,試圖賺取更多的利潤,來讓每月或每季的績效達標。而散戶也會不斷追高殺低,來讓券商賺錢(玩笑話,但多數是如此)。 短線就是零和遊戲,沒有朋友。 如果你在比如說次級市場的期貨商品,那短線上就要非常精準,放越久,每月的轉倉費,甚至是大波動可能要補斷頭價金額。 如果是期貨股票,如元大石油正1、正2,由於有經理人管理,不會有斷頭的機會,但一樣會有每月轉倉損失,管理費等等,甚至會有低於淨值等條件下市的可能。 接著來看活生生血淋淋的例子 以下一篇就是碰期貨的例子,有一句話是說,股票精通了再考慮期貨,期貨精通了再考慮選擇權。 https://finance.ettoday.net/news/1860266 如果你連幾乎穩贏的股票都不願意碰(當然前提是要避開騙人的股票),一味只想賺快錢,那到頭來很容易就是一場空,基本上就算第一次運氣好獲利了,第二次、第三次隨著貪婪的本性,還是會出現輸光的一天。 人性的貪婪是不會收手的。 人的第一個人生階段(25~45),如果直接負債超過五百萬,那未來幾乎就很難過了。一個人出社會最黃金期的20年,伴隨著本業成長最快與人生花費最大(結婚、房貸、小孩等)的階段,基本上如果加上負債,那就必須非常拚了,因為第二個二十年可不是能穩穩賺完的年紀。 (可以複習之前文章: 股票的本質是什麼?) https://stlouis08.blogspot.com/2020/11/20201119.html 回過頭來,每種金融商品都有敵人,也有朋友。 選擇對自己最穩健的投資方式,每次投資都要...

FTSE&MSCI指數季度調整

FTSE&MSCI 指數季度調整 FTSE指數調整 由富時(FTSE)和證券交易所共同編纂的台灣50、台灣100、台灣高股息等指數。 每年的3,6,9,12月份調節,該月第一個星期五收盤後公佈,第三個星期五收盤後進行調節。 MSCI指數調整 為每年的2,5,8,11月份調節,月中(同常會在10~15號左右)收盤後公佈,月底收盤後調節。 MSCI成分股查詢 指數調整的震盪我認為還是參考就好,但記住這些時間還是有一點幫助。要趁機佔外資便宜也不容易,因為基金機構如果調整完是要降低,他也可以預期賣更多,最後反而買超等等。 最重要的其實就是知道在某些時間點,可能有大量的成交震盪,至於預測結果,那還是留給算命師就好。

大盤觀察系列 - Fear & Greed Index (每周更新) - 2021/3/26

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  恐懼與貪婪指數 (Fear & Greed Index) 觀察這種資訊,還是必須先強調幾點觀念。在強調之前先來看兩位我很尊敬並效仿的投資大師。 彼得林區:  我從不預測大盤,我只相信要買好公司的股票,尤其是那些價格被低估,或者還沒有反應真正價值的好股票。 你的重點是要選對股票,至於市場,他會自己照顧自己。 巴菲特: 投資人如果因為市場波動而驚慌失措,或因為手上資產的不合裡下跌過度擔憂,就會反常地把自己的基本優勢變成基本劣勢。 對這種人來說,股票沒有價格反而比較好,因為如此一來,他將不必為其他人的判斷錯誤而煩惱。 那我們觀察這些做什麼呢? 我們必須要理解,不管市場一時是怎麼波動,關注個股本身才是重點,盤勢只是輔助工具,幫助我們買到更值得的價位,僅此而以。 切記,不可本末倒置。 2021/3/26 2021/3/19 2021/3/5 2021/3/1 2021/2/19 2021/1/22  Fear & Greed Over Time 圖表資料來源:CNNMoney 由CNN底下的 CNNMoney 所開發的指標,用來評估現在投資人在美股的市場情緒。 由七種指標均等加權後計算而成,分別是: 股票價格動能( Stock Price Momentum ):標準普爾500指數(SPX)與125天移動平均線。 股票價格優勢( Stock Price Strength ):紐約證券交易所的股票數量達到52週的高點和低點。 股票價格寬度( Stock Price Breadth ):股票交易數量在上升與下降之間的變化。 認沽和看漲期權( Put and Call Options ):看跌/看漲比率,用於比較看漲看漲期權的交易量與看跌看跌期權的交易量。 垃圾債券需求( Junk Bond Demand ):投資級債券和垃圾債券的收益率之間的價差。 市場波動率( Market Volatility ):衡量波動率的VIX(VIX)。 安全港需求( Safe Haven Demand ):股票收益與國債收益之差。 投資者容易受到兩種情緒的驅使: 恐懼和貪婪。 太多的恐懼會使股票跌至遠低於應有的水平,反之,當投資者貪婪時,他們會更容易付出更高的價格出價。

擁有股票就等於擁有公司的一部份

擁有股票就等於擁有公司的一部份 很多人買賣股票,很容易被當下的股價迷惑,拿著線型參數勾勒趨勢,就覺得股價會隨著統計曲線(想像曲線)走。 我並不是批評技術分析,而是就一般人來說,技術分析面臨的困難太多了。 時間。技術分析區要不斷的判斷短線趨勢,而這對於一般正常上班的人實在是太花時間了。開個會議,專心處理工作動則1~2小時,回過神來已經天崩地裂。 統計學。技術分析嚴格來說是統計學的一種,利用歷史數據來判斷接下來這檔股票在未來的漲跌機率。這個問題的困難在於,既然是統計學,那就會需要大量的取樣才能成功,而剛起步工作的年輕人,資金打個兩檔就空了,就算接下來的標的都會成功,也在前面失敗的過程中容易心灰意冷,退出股市。 心理面。技術分析有很多派系,看15分K線、日線、週K等等。尤其是看到日K以下的,我覺得都太貼進盤勢了。當你太容易被當下所影響,個人恐慌的情感開始阻礙判斷時,技術分析就失效了。而大部分人都不可能這麼容易的切割情感,尤其是資金開始成長的時候,十萬二十萬,波動個幾趴沒什麼感覺,當你拉到幾百萬上千萬的時候,波動個5%大概心靈就崩潰了。當抱也抱不住,虧也虧不多的情況出現時,就只是在浪費時間而以。 (順帶一題,講到心裡面。我認為不管要怎麼投資,只要跟股票有關,要持續獲利的前提就是心裡面一定要夠強大。這也是我一位投資的前輩很常強調的,至今受用無窮。) 回到標題,為什麼我要說擁有股票就等於擁有公司的一部份呢? 當一家公司要創立時,創辦人不會有那麼大的資金來源。這時候,有人出錢有人出力,大家各自分得這間公司的股權。隨著公司持續成長,可能需要中間需要不斷的融資,股權開放給新的股東拿錢來入股。 公司雖然股本擴張了,但是有錢能夠繼續經營、投資本業,直到獲利成功擴大到股票上市的那天。股東們可以拿自己的股票在證券市場上交易,回收這幾年資金投入的適當報酬。而看好這間公司的人出錢來買這些人手上的股票,除了預期公司能持續成長外,每年也能得到公司獲利的分潤。 所以本質來說,你手上的股票,就代表你擁有這間公司的一部份。 那理論上這間公司賺錢,肯定也要分潤給公司所有的持有人,也就是股東們。 假設一間公司股價100塊,每年可以賺EPS8.5塊。公司為了營運保留4塊,剩下每股4.5塊發給股東們,在股價與獲利永遠不變的情況下,套用複利公司完全沒有問題。 (可以參考之前文章: 股票的本質是什麼?) https:...

股票的本質是什麼?

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股票的本質是什麼? 生在現在這個年代,薪水漲,資產漲更多。 生小孩變得困難,買房變得更困難。 傳統說的五子登科(「現代五子登科」為:銀子、妻子、孩子、房子、車子),何時已經變成了現代人的枷鎖? 成為了只要過早"登科",人生就很容易在投資的路上受限,甚至被強迫終結呢? "登科"變成"陷阱",何其悲哀。 回過頭來,如果不過早登科,前幾年工作的時光除了有機會能好好存錢,也能早點放進複利的循環裡,讓未來能多喘口氣。 股市,想當然就是大家首選的標的。 而股市的風險跟報酬就是我們首先要思考的。 但是在打造一個我認為可以獲利的模型之前,先來談談股市的架構與本質是什麼吧。 1. 通貨膨脹 首先要考量獲利,一定至少要打敗侵蝕消費力的通膨。 關於通膨的背後原因我們這裡先不討論,只考慮若要打敗通膨,至少要有多少獲利就好。 消費者物價指數年增率 (%) 圖表資料來源 : 中華民國統計資訊網 根據台灣物價指數年增率來分析,從80年開始算到108年,30年平均通膨在1.53%。 所以我們估通膨在1.5~2%應該算是合理的區間。(順帶一提50年平均約在3.81%) 而至少打敗通膨,獲利在2%以上就是我們的目標。 2. 報酬 接下來,就想想看每年獲利多少是比較合理的報酬? 定存利率: 1~1.2%(降息前)。 投資型、儲蓄型保單: 2~3% (綁約,且提前解約會虧損)。 基金: 可大可小,缺點是手續費抽成,以及虧損問題。 那股票呢? 台股歷年年殖利率 圖表資料來源:彭博資訊(2011-2019),元大投信整理 台灣上市企業過去股息發放情形 圖表資料來源:彭博資訊(2011-2019),元大投信整理 從以上兩張圖來看,應該可以較客觀的認為,由企業每年賺取的金額,我們拿到企業的分潤在4~5%之間是很合理的。而若要超過這樣的報酬,就必須要付出更多的風險或是更多的研究(時間投入)。 跟上面其他幾種理財性商品的報酬比較起來,除了定存與儲蓄險最穩定外,其他諸如投資型保單與基金等金融商品,雖然皆是號稱無上限收益,但基本都是時有虧損、時有獲利的狀況。 那股票呢?  連續20年來,光靠股利就可以持續給你4~5%的報酬,並持續打敗通膨。 分析到這裡,基本上我們選擇股票來進行投資基本上應該是毫無疑問的。 3. 複利 愛因斯坦 :「世界上威力最大的不是原子彈,是...

觀察2020房市漲幅策略之前因後果

  觀察2020房市漲幅策略之前因後果 - 2020/11/14 背景敘述: 1. 2020新冠病毒全球爆發,各國大量印錢&降息。 2. 2019年就聽到專做房地產的台大學長說台中房市漲勢已啟動。 3. 2019年也聽到在台北資深的房仲講全台房屋成交量開始加溫。 4. Izaax在景氣投資理論有提到2020可能就是景氣回升的一年(但各項總經數據尚未看到,當時是2019Q4),同年台股美股2020/01創新高。 (其實從這邊就可以發現,多空想法果然是無法輕易改變的。往年的我長期認為房市只會緩漲甚至小跌。19年其實很多跡象表示房市會大漲,但當下是不相信的。) (果然沒經歷過低利率環境的想法,還是太菜了。) 現況分析與討論 先來想想資金是怎麼流動的,再來討論方向。 當然,資金在各資產之間流轉,必定會受到政策的各種影響。 但是,我們並不能保證接下來幾年政策都不改變 所以鎖定大方向並調整細節就是我們要做的! 房地產也是資產,隨著土地的稀缺性與建材成本漲幅,原本就會隨著通膨上漲。 但2020年的大漲,勢必還需要有大量的資金湧入。 那資金到底哪裡來? 國家舉債發錢? 通膨? 低利率環境? 台幣大幅升值?(已在28,即將突破27) 根據幾個可能的大方向討論 -------------------------------------------------------------- 1. 什麼是國家舉債發錢? 國家只靠稅收是無法建設國各種設施以及營運的。 企業可以借錢投資,國家也可以,怎麼做? 發國債,給銀行購買。 國家拿錢,銀行拿利息。 跟人民拿的稅金可以減少,減少民怨,贏得民聲,債留後人。 2. 什麼叫做通膨? 國家除了舉債,還會印錢,為什麼? 因為這樣錢才會夠用,國家有投資,經濟也就會繼續成長。印錢必須控制在一定水準,錢多東西就會貴,好處是既可調高基本新資,增加人民幸福感,但人民一時又感受不到通膨漲幅,何樂而不為? 人永遠不知道其實通膨是國家造成的。 多數人活了好幾十年,還是不知到通膨是什麼,活在消費力被侵蝕的甜蜜謊言裡。 但是通膨有好也有壞,講完壞的我們來講好的。 錢越來越多,企業賺的錢當然也變多,公司願意投資,失業率下降,這方面就跟低利率的好處一樣。 3. 什麼叫低利率環境? 低利率,那借錢意願就會高,尤其是企業。 企業籌碼更多,更容易借到更多錢去做投資項目...

讀書心得 - 一個投機者的告白

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一個投機者的告白  1 投資者分兩類,固執的和猶豫的,勝利者是固執的人。 固執的投資者須具備四種要素: 金錢,想法,耐心,還有運氣。 2 崩盤通常以暴漲為前導,而暴漲都以崩盤收尾。一再重複。 3 科斯托蘭尼雞蛋 行情三階段: 1. 修正階段 2. 相隨階段 3. 過熱階段           A1: 修正階段 (成交量少,股票持有人少) A2: 相隨階段 (成交量和股票持有人數量增加) A3: 過熱階段 (成交量異常活躍,股票持有人數量大) B1: 修正階段 (成交量小,股票持有人數量逐漸減少) B2: 相隨階段 (成交量增加,股市持有人數量持續減少) B3: 過熱階段 (成交量很大,股市持有人數量少) 在A1和B3階段時,購買股票。 在A2階段,等待和保留股票。 在A3和B1階段,售出股票。 在B2階段,等待和保留現金。 在指數的上漲過程中,即使是最差的投機人士也能賺到一些錢;而在指數下跌過程中,即使挑到好股票的人也賺不到錢。 因此投資最看重的是普遍的趨勢,其次才是選股。 股票價格是貴還是便宜,取決於基本數據和企業的發展前景。並不是跟你買進的價位相比。 投資人必須盡可能客觀評價一種股票,至於是甚麼時候進場的,並不重要。 就像任何賭博遊戲,輪盤,賽馬,也包括圖表系統,最後只有一條規則: 大家可能賺錢,但肯定賠錢。 4 判斷市場處於哪個階段 4.1 在出現不利消息時,市場並沒有下跌,就是市場出現超賣,行情已經接近最低點的徵兆。 股票已經掌握在固執者手中,他們對不利的消息不感興趣。他們相信自己,相信會出現更好的機會。 他們手中的股票都已經付清,邃有耐心等待更有利的消息。 4.2 市場對有利消息不再有反應,就是超買和行情暫時處在最高點的信號。 猶豫者手裡抓滿股票,儘管有利多消息,他們也無法買進股票。 固執的投資者雖擁有現金,但這樣的行情卻不想買進。 4.3 如果行情下跌時,某一段時間裡成交量很大,這表示有大量股票從猶豫者手裡,轉移到固執的投資者手裡。 甚至可能發展成猶豫者賣光所有股票,直到指數上漲時,這些股票才會慢慢浮出水面。 ...

讀書心得 - 彼得林區選股戰略

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  彼得林區 1.1 能在股市獲致成功的特質包括: 耐心、自信、豐富的知識、能夠忍受痛苦、心胸開闊能接納新事物、能超然判斷不受一時好惡所影響、 堅持、謙遜、靈活且富彈性、樂於獨立研究調查、同樣樂於承認錯誤,以及在一片騷動之中平靜以對的能力。 1.2 我從不預測大盤,我只相信要買好公司的股票,尤其是那些價格被低估,或者還沒有反應真正價值的好股票。 你的重點是要選對股票,至於市場,他會自己照顧自己。 1.3 知道市場是否超漲,只要看看是否找不到任何一家價位合理的公司,或是沒有任何一隻股票符合你的投資標準。 唯一買進的訊號,就是找到一家喜歡的公司(符合基本面投資標準),只要出現這種情況,買股票永遠不會嫌太早或太晚。 1.4 尋找每股資產大於每股價格的機會,如果出現這種情況,等於是平白得了一大筆錢。 如,更早探查到景氣變化,或是擁有龐大的隱藏財產。 1.5 投資最了解的東西! 不做研究的投資,就像是玩梭哈撲克卻不看牌一樣荒唐。 (即使不了解,也要先了解再進場,並持續了解其產業內容。) 1.6 若是因為個別產品而注意到該公司的股票,首先要弄清楚,這項產品的成功,對該公司的盈餘會有多大的影響。 2 類型股: 緩慢成長股、穩健成長股、快速成長股、景氣循環股、資產股、轉機股。 2.1 緩慢成長股: 當一個產業的成長大幅減緩,產業中的個別企業也會跟著失去成長動力。 任何受到市場歡迎的快速成長產業,遲早都會變成緩慢成長產業。 公司會固定配發豐厚的股利。 當公司想不出新的方式來擴充生意時,通常會把手上的錢分配給股東。 2.2 穩定成長股 (筆者的避險部位) : 百億規模的大公司。 一般是等到上漲30~50%就獲利了結,然後再運用同樣的方式,尋找市場上尚未反映其價值的類似股票。 在經濟衰退及艱困時期,這類股票可以發揮不錯的防護作用。 當你知道他們不會破產倒閉,而且能很快恢復正常水準,這些大公司的股票就是危機時的好朋友。 (我認為須加上本淨比的保護,才能確定何謂尚未反映其價值的股票,尤其公司越大越是如此。) 2.3 快速成長股 (筆者的最愛) : 小型、積極的新企業 快速成長股也會有極大的風險,特別是年輕的公司往往野心太...