鬆鬆的理財筆記

  鴻海2019第三季法說會重點整理 業績分布: 股權佔比: FII: 84.16% FIT: 76.48% FIH: 61.86% 其他 營收分布: FII: 36% FIH: 9% FIT: 3% HH&其他:52% 損益表: 2019Q3: 毛利率: 6.01% 營益率: 2.41% 淨利率: 2.21% EPS: 2.21 2018Q3: 毛利率: 5.87% 營益率: 2.28% 淨利率: 1.81% EPS: 1.57 整體三率三升 資產負債表: 2019Q3: 負債比: 61% 每股現金: 56.90塊 淨值: 87.05塊 2018Q3: 負債比: 63% 每股現金: 50.10塊 淨值: 83.03塊 重要子公司表現: FIH過去表現不好，對鴻海合併報表表現不好。 但從今年開始，由於業務上的改變，品牌業務回歸到品牌的子公司經營，FIH回歸到過去OEM、ODM的營業模式，所以第三季轉虧為盈。 產品表現: 2019Q4: 消費暨智能產品YOY會稍微下滑是因為去年基期比較高。 2020: 消費暨智能產品微幅上升: 預期2020國際政治情勢會稍微穩定。(比起2019年貿易戰加劇來說) 企業產品微幅上升: 5G帶動需求。 運算產品微幅上升: 國際經濟情況穩定。  元件及其他: 會增加未來產品的布局，將來會對營收有貢獻。 全球供應鏈佈局: 數位轉型升級(未來3~5年): 富士康體系有三百多家子公司。 分工: 中央與子公司的溝通更有效率。 分享: 搭建IT高速公路，連接各公司，並鼓勵各公司從勞力轉為腦力的產業(成果分享)。 興利: 流程化降低成本。  除弊: 減少弊端等於增加獲利。 數位轉型是目前全世界大公司的趨勢，但目前能成功的機率只有30%。 雖然很困難，但鴻海還是會持續推動(目前推動8周)。 數位轉型與工業4.0不一樣，工業4.0主要聚焦在工廠運營管理。 客戶體驗、智能決策會透過數位轉型來搭建，並不只是傳統IT的建設，還有組織、文化的轉型，未來會在組織內部展開推動。 依照目前市場分析，預計在2025年三大未來產業會有1.2兆的市場規模，年複合成長率20%~30%以上。 鴻海在衛星通訊上早有佈局，所以第六代通訊技術鴻海希望能抓住領先地位。 提高工程師與勞工中，工程師的比例。 3.0以上，透過技術密集來提升GP(Gross ...

鴻海2020第三季法說會重點整理 損益表: 2020Q3: 毛利率: 6.20% 營益率: 2.51% 淨利率: 2.39% EPS: 2.23 2019Q3: 毛利率: 6.01% 營益率: 2.41% 淨利率: 2.21% EPS: 2.21 整體三率三升 資產負債表: 2020Q3: 負債比: 59% 每股現金: 73.48塊 淨值: 87.36塊 2019Q3: 負債比: 61% 每股現金: 56.90塊 淨值: 87.05塊 產品表現: 第四季展望: 今年新產品的需求市場反應良好，年對年會有個位數的成長。 消費智能: 即使因為疫情有許多不確定因素，消費需求仍然強勁。YOY個位數成長。 雲端網路: 預期可以保持持平。CSP有YOY超過一倍成長。 電腦終端: 產品各有消長，整體表現持平。 元件及其他: 隨著新產品的發表，預期都有個位數成長。 綜合四季，全年整體表現開低走高，平穩渡過。 2021年全年展望 消費智能: 排除美國選舉與疫情影響，鴻海樂觀看待這個領域的表現。 雲端網路: 持續看好，CSP(Cloud Solution Provider)在2021會有雙位數成長。 電腦終端: 相關產品因為疫情的需求驅動，會逐漸平穩，預期明年會有小幅衰退。 元件及其他: CMM持續擴張市占率，預期明年會有高度成長。 綜合上述原因，預期2021年，全年營業額會有個位數成長。 3+3企業轉型 F1.0 現況優化 對內對外溝通，分工、分享、興利、除弊。 F2.0 數位轉型 鴻海結盟SAP，整合全球多國廠區營運資訊，優化各項製造及管理流程，提升生產力。 鴻海結盟國巨，結合雙方對關鍵零組件的研發能力與創新，布局3+3未來產業。 F3.0 產業升級 創立電動車MIH聯盟，共享電動車的經驗與知識，縮短開發時程與降低開發成本。 鴻海與鴻華會負責底盤生產的平台，讓各公司可以根據自己的設計來彈性生產。 目前已有超過90個公司有參加意願，從歐、亞、非、北美各地共25個國家，加入硬體平台的有65家公司，加入軟體平台的有15家。 已加入MIH的全球性公司已有9家，包含AWS、MTK、Qualcomm、TI、Microsoft等等。 其他重點整理: 疫苗可能會到明年年中才開始施打，WFM新的工作模式不會回頭，對PC電子產品的影響不會太大(有變化，但不會完全消失)。消費性產品對整體經濟的狀況有關係，...

  鴻海2020第一季法說會重點整理 業績分布: 股權佔比: FII: 84.12% FIT: 75.27% FIH: 61.94% 其他 營收分布: FII: 37% FIH: 6% FIT: 3% HH&其他:54% 損益表: 總工作時數減少20%，但營業額僅較去年同期下降12%(營業額下降導致攤提費用上升，導致毛利率也減少)。 因為疫情影響的相關成本在第一季估計超過一百億，但客戶與政府會協助分攤，並在接下來二三四季回補(大部分在二、三季，少部分在第四季)。 若不考量疫情影響，鴻海在第一季的表現優於預去年同期。 業外部分因為第一季金融市場波動劇烈，故轉投資獲利減少。 淨匯兌損失影響不大。 2020Q1: 毛利率: 4.50% 營益率: 0.49% 淨利率: 0.22% EPS: 0.15 2019Q1: 毛利率: 5.53% 營益率: 1.53% 淨利率: 1.88% EPS: 1.43 補充:  2019Q1，稅前304.8億，所得稅63.22億，占比20.7%。 2020Q1，稅前58.98億，所得稅37.48億，占比63.5%。 所得稅佔比有點不合理，如果用一樣20.7%的稅率來算，鴻海很可能再扣掉防疫費用前的營收是181.06億，也符合以百多億防疫費用的支出。(但一百億的防疫費用卻會在之後幾季回補，並不會消失) 假設181.06/304.8=59.4，大約是衰退40.6%，並非81%。 資產負債表: 現金餘額YOY增加14%，因為現在大環境不確定因素大，鴻海保留大量現金來因應。 2020Q1: 負債比: 55% 每股現金: 67.20塊 淨值: 87.45塊 2019Q1: 負債比: 54% 每股現金: 59.11塊 淨值: 91.42塊 現金流量表: 重要子公司表現: 產品表現: 預估第二季整體 營收QoQ15%以上，YoY個位數下滑。 因為疫情快速擴散，封城與失業率影響消費需求，但遠距工作與線上娛樂有了新的成長動能。 消費智能: YoY營收15%以上衰退。 企業產品(雲端): YoY營收10%以上成長。 運算產品(電腦終端產品): YoY營收15%以上成長。 元件與其他產品: YoY營收10%以上成長。 近期發展狀況: 新產品的發展不受疫情影響，繼續按照計畫進行。 中國主要廠區已恢復運行。 印度陸續復工，墨西哥部分廠區停工其...

上一代人跟這一代人的思想碰撞 在這個時代，上一世代的思想不斷跟下一世代的人們互相衝突與不相容，難有互相理解與包容的現象。 思想差距 舉幾個最常見的例子: 三代同堂 v.s. 小家庭趨勢。 埋頭工作、接受不合理的要求當做磨練 v.s. 多元學習、擇良木而棲。 工作賺多少錢花多少錢 v.s. 理財投資、規劃未來。 第一點，基本上就是無解，除了現在房價越來越高造就根本無法購買"足以"三代同堂的房子之外，少子化、觀念衝突、婆媳傳統淡化等原因，都是導致現在的人越來越少跟長輩同住的主因。甚至是現在不婚、青年獨居或是與朋友同住家庭式套房等，也是加速此現象產生。 這幾乎是世界趨勢了，時代的洪流可不是上一代想怎麼樣就怎麼樣了，你總不可能強迫自己的後輩跟你一起住吧? 難道要靠情緒勒索? 這能持續到什麼程度? 第二點，從思想剛開始解放的上個世代，多數人都是接受埋頭苦幹、服從上級等教育，對那個經濟起飛，只要一項技能便可行行出狀元的時代來說，要想像現在這個不靠多元技能就很難生存得世代是多麼不可思議吧。 第三點，其實也不只是上一代而已，不懂的投資理財與財務規劃絕對還是多數人。但至少新一代的人們接收度還是高不少，尤其現在只靠薪水也很難過生活的人們，認清事實後，還是能接受嘗試投資的觀念。 但是對於觀念僵化、又不願意接收新事物的上一輩人，連電腦、手機等事物的使用都還無法自主學習的這些人，光要跟他們解釋何謂通膨就是一個困難的事物了。更不用說為什麼定存又叫做慢性自殺? 為什麼保險、非洲幣大多是騙人的產物等等。 薪水差距 台灣-經常性薪資 雖然就 名目經常性薪資 來看，每年的確持續的在上升。但加上侵蝕消費力的通膨因素來看，成長的幅度甚至可能為負值，這20年來 名目經常性薪資 的成長跟笑話一樣。 圖表資料來源 : 財經M平方 「名目經常性薪資」為每月給付受僱員工之工作報酬，不包括分紅或加班費。 「實質經常性薪資」為經常性薪資扣除通膨影響因素所得，較能表示真正薪資可消費的能力。 房價差距 從房價差距就可以看到，房價指數成長了2~3倍，薪資成長了1.5倍不到。如果再考慮通膨因素，說是接近0成長也不為過。 就這點來說，上一輩有買房的人就很難感受到，如果只靠薪水，現代的人要買房或是翻身，基本上是不可能的事情了。 信義房價指數 圖表資料來源 : 信義房價指數(財經M平方整理) 信義房價指數只包含中...

鴻海2020第二季法說會重點整理 業績分布: 股權佔比: FII: 84.05% FIT: 75.27% FIH: 61.94% 其他 營收分布: FII: 37% FIH: 5% FIT: 3% HH&其他:55% 損益表: 2020Q2: 毛利率: 5.91% 營益率: 1.99% 淨利率: 2.03% EPS: 1.65 2019Q2: 毛利率: 5.31% 營益率: 1.34% 淨利率: 1.47% EPS: 1.23 整體三率三升 資產負債表: 2020Q2: 負債比: 57% 每股現金: 68.77塊 淨值: 84.38塊 2019Q2: 負債比: 57% 每股現金: 58.94塊 淨值: 87.76塊 重要子公司表現: 產品表現: 第三季展望: 第三季整體營業額較第二季會有個位數的增加，但較去年同期有雙位數的下滑。 消費智能: 因為疫情導致新產品遞延，營收會雙位數下滑。 雲端: 比去年同期增長個位數。 電腦終端產品: 比去年增長個位數。 元件與其他產品: 與去年持平。 近期成長動能: 1. 伺服器。出貨量一直是台灣第一，營收近一兆台幣。 2. 零組件產品。營收近一兆台幣。 3. 半導體。營收近700億。(營收為台灣半導體前十名) 4. 汽車零組件。營收近95億。(44%來自電動車) 長期成長動能: 3+3企業轉型，3大未來產業與3大核心技術。 其他重點整理: 電動車與裕隆合作，是因為裕隆是台灣唯一一個可以自主開發汽車的公司，而與裕隆算是透過華創提供底盤設計的合作關係。最主要看中的是華創在製造底盤平台的能力與經驗。做電子的產品速度很快，但是要做汽車平台需要多年的積累，包含相關的法規、舒適性等等。找上華創是因為他有相當多的經驗，能減少更多開發時間。 在中國以外的產能大約是30%左右，產能的規畫都跟客戶的需求有關係。因為疫情，也會配合客戶對於產能規劃的調整，要等到疫情結束後才會比較明朗。 世界趨勢就是提供兩套供應鏈來服務兩個強國的趨勢，墨西哥、巴西、東南亞的投資，都是為了未來G2(Global 2)的發展。 立訊的兢爭，鴻海認為有競爭代表產業利益還是相當龐大，另一方面，廠商的策略結盟也反映鴻海的實力堅強。鴻海認為對其領先地位的影響有限。 Q2就算把疫情補貼拿掉，整體仍然比去年同期表現得要好。 IC佈局的方向一定會跟3+3有關係，主要是AI(工業互聯網...