鴻海2019第三季法說會重點整理
鴻海2019第三季法說會重點整理
業績分布:
股權佔比:
FII: 84.16%
FIT: 76.48%
FIH: 61.86%
其他
營收分布:
FII: 36%
FIH: 9%
FIT: 3%
HH&其他:52%
損益表:
2019Q3:
毛利率: 6.01%
營益率: 2.41%
淨利率: 2.21%
EPS: 2.21
2018Q3:
毛利率: 5.87%
營益率: 2.28%
淨利率: 1.81%
EPS: 1.57
整體三率三升
資產負債表:
2019Q3:
負債比: 61%
每股現金: 56.90塊
淨值: 87.05塊
2018Q3:
負債比: 63%
每股現金: 50.10塊
淨值: 83.03塊
重要子公司表現:
FIH過去表現不好，對鴻海合併報表表現不好。
但從今年開始，由於業務上的改變，品牌業務回歸到品牌的子公司經營，FIH回歸到過去OEM、ODM的營業模式，所以第三季轉虧為盈。
產品表現:
消費暨智能產品YOY會稍微下滑是因為去年基期比較高。
2020:
消費暨智能產品微幅上升: 預期2020國際政治情勢會稍微穩定。(比起2019年貿易戰加劇來說)
企業產品微幅上升: 5G帶動需求。
運算產品微幅上升: 國際經濟情況穩定。
元件及其他: 會增加未來產品的布局，將來會對營收有貢獻。
全球供應鏈佈局:
數位轉型升級(未來3~5年):
富士康體系有三百多家子公司。
分工: 中央與子公司的溝通更有效率。
分享: 搭建IT高速公路，連接各公司，並鼓勵各公司從勞力轉為腦力的產業(成果分享)。
興利: 流程化降低成本。
除弊: 減少弊端等於增加獲利。
數位轉型是目前全世界大公司的趨勢，但目前能成功的機率只有30%。
雖然很困難，但鴻海還是會持續推動(目前推動8周)。
數位轉型與工業4.0不一樣，工業4.0主要聚焦在工廠運營管理。
客戶體驗、智能決策會透過數位轉型來搭建，並不只是傳統IT的建設，還有組織、文化的轉型，未來會在組織內部展開推動。
依照目前市場分析，預計在2025年三大未來產業會有1.2兆的市場規模，年複合成長率20%~30%以上。
鴻海在衛星通訊上早有佈局，所以第六代通訊技術鴻海希望能抓住領先地位。
3.0以上，透過技術密集來提升GP(Gross Profit Margin)到10%以上，才會進入到資本密集相關的產業。
配息:
現金配息率至少40%，對於未來產業經濟的發展，考量到各種變數，鴻海還是希望有足夠的現金來對應未來兩年三大技術與核心的發展。
富士比2019年數位經濟百強:
台灣僅有的兩家上榜，鴻海列入第25名。
其他重點整理:
- 公司對於東南亞與印度產能的規劃，都會透過程序對外公告。印度與越南本身有戰略要素，以後的世界工廠會是區域的製造，這兩地的製造中心會根據客戶的需求來規劃，目前印度會投資110億，越南是63億。
- 美國威斯康納州，根據building(區域中心、高速運算規劃中)，body(大學畢業生參觀學習的招聘)，business(美國市場不只製造還有科技服務等)。
- FII與鴻海業務上的分工，FII以企業產品為主，運算相關大部分是在鴻海。
- 未來鴻海如何提高獲利，經濟跟規模如何取得平衡? 現有的產業會以F2.0為主來提高獲利，目前看到很多機會可以提高獲利。F2.0的目標是至少1%(毛利率)的提升，而未來產業目標是整體毛利率提升到10%。
- 企業產品中網通與伺服器產品，因為5G、網路平寬需求等，明年成長趨勢持續且不會趨緩。另外工業4.0中，工業互聯網在接下來兩年會有很大的成長。
- Q3毛利率上揚的主要原因，(1)FIH營業模式改變。(2)客戶產品組合改變，高例潤的變多。
- 手機的複雜度越來越高是趨勢，良率會不會因此造成下跌? 由於目前在工業互聯網的發展，良率不會下降反而會提升。
- F3.0計畫鴻海已經展開，會在下一季公布。鴻海計畫目標是2025年市佔率達到10%，目標取決於市場的發展，鴻海會跟著市場起飛而發展。現有產品的毛利率大約在6~7%，未來3大產業的產品毛利率都要在10%以上。
- 毛利率3~5年目標提升至10%，主要是透過F2.0數位轉型，與F3.0三大產業與三大核心技術。過去集團最主要的核心技術是模具，近年因為競爭的環境，模具與競爭對手的差距變小所以GP變小，但模具不會放棄，鴻海會成立研究院來研發未來的核心技術，包含精密加工、半導體、5G/6G研究所、AI研究所。
- 為何加碼亞太電信，最主要原因是5G的建設。5G會帶來將近13兆，包含速度提升、延遲降低、廣泛覆蓋三大特性，產品應用會非常廣泛，會影響人類的各方面。鴻海會有更多產品與加值服務來透過5G的渠道來擴充生意。
- 集團有三百多家子公司，已經有整理不需要的生意(或是重複的部分)，只是因為規模不大所以看不出來。
- 產品箭頭，水平(+-3~5%)，45度(10%)，90度(>15%)。
- 毛利率是一個漸進式的上漲，前兩年(~2021)毛利率6~8的成長是跟F2.0數位轉型有關，第三年(2022)看到未來產業開始有影響。
- 數位轉型保守的估計毛利率會增加1%，營業利益的營益率會上升1%。
- 毛利率上升1%是指已經攤提掉未來產業的研發費用後，還會上升1%。
- 目前數位轉型初步階段(已進行2個月左右)，鴻海有一個事業群在參與，有六百個改善活動在發生，六十個左右的數位化活動，並有與相關的單位合作幫助轉型，目前情勢是相當看好的。
- EV不會進入整車的生產，主要聚焦在平台的建立與相關的模組發展，造車的部分會提供客戶一個底盤的平台來合作。5G的部分在2020年主要會是建設，5G手機則要看有沒有足夠的應用來刺激消費。
- 中美貿易戰目前無法判斷，但鴻海會隨時準備因應變化。
- 半導體發展主要會在高端封裝(PLP)，大SOC(未來產業相關)包含應用8KTVSOC、Edge server(ARM base用在工業互聯網)，小SOC(面板相關)包含driver ic、power ic、controller ic。也會有影像相關等IC。
- 鴻海不會進入手機處理器的晶片，未來3~5年也不會進入半導體的製造業。
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