關於股票成本均線策略
關於股票成本均線策略
在佈局一檔股票的時候，不可能去猜測所謂的最低或最高股價的時間點，所以當看到價值線出現的機會出現，不會是一個短暫的現象，會是一段可能漫長的過程，比較有可能使用的購買策略大概是兩種情況。
第一種： U型購買
當一檔股票下跌到價值線出現的時候，這時候我們必須認清幾點。
- 價值投資就是判斷股價跌入合理購買價下，然後多估一個buffer，可能是八折，可能是七折，然後開始買入，並不會等股價有上揚跡象才買入。
- 股價會下跌有非常多的原因，但如果是公司本身的問題，例如營收下滑、產業整體競爭劇烈或是財報造假等，那我們必須明白一件事情，公司在摔倒的時候要特別小心，爬起來可能需要很長一段時間。不管是公司轉型、洗刷負面形象等，都可能是一段漫長的過程，能不能持續加碼並承受這種痛苦的心理素質就很重要。
- 如果是整體股市的修正，則在公司體質沒問題的情況下承擔的痛苦通常不會太久，整體股市回檔時就會回來。
不管是上述那種原因，一開始佈局一定是賠錢的買，但我們需要注意的是，購買的方式以部位為基準，往下定期定額為什麼呢？ 我們看兩個例子。
(例子一)
假設一檔股票目前股價為120，判斷價值線為100，抓的buffer為0.85倍，該股票總投資金額規劃為200萬。
1. 當股價來到85時，購買四成。
- 均價：85，股數：9411。
2. 當股價來到80時，購買三成。
- 均價：82.78，股數：16911。
3. 當股價來到75時，購買一成。
- 均價：81.72，股數：19577。
4. 當股價來到70，購買兩一成。
- 均價：80.23，股數：22434。
5. 當股價來到75，購買一成。
- 均價：79.67，股數：25100。
(例子二)
假設一檔股票目前股價為120，判斷價值線為100，抓的buffer為0.85倍，該股票總投資金額規劃為200萬。
1. 當股價來到85時，購買兩成。
- 均價：85，股數：4705。
2. 當股價來到80時，購買兩成。
- 均價：82.42，股數：9705。
3. 當股價來到75時，購買兩成。
- 均價：79.79，股數：15038。
4. 當股價來到70，購買兩成。
- 均價：77.09，股數：20752。
5. 當股價來到75，購買兩成。
- 均價：76.66，股數：26085。
在例子一中，如果我們心中的購買價格一到，就迫不及待的投入大量的資金，那後續就會面臨資金不足的窘境，甚至可能因為一開始就虧損過大，導至心靈層面面臨巨大恐懼而錯失加碼機會。即使到了之後股價回升後，仍會有均價過高的情況出現。
在例子二中，固定下跌一個比例就投入定量的金額，一方面因為初期投入比例只有兩層，反而有足夠的金額進行後續操作，另一方面，在漫長的加碼過程中，能隨著股價建立一個漂亮的成本均線，而得到更具優勢的均價。
雖然這兩個例子基本上都不需股價回到當初購買價85塊，就能反轉盈虧。但事，如果我們在能股價到達谷底時，都能持續購買，那越低的股價對我們來說就是讓均價更俱有競爭力。
基本上這就是我們佈局很重要的一環，嚴格控制成本均價。
(註: 請注意，這邊講的股票前提當然是據有"價質"的股票，並不是一個阿貓阿狗股價從300跌到100就會變成有價質的股票，垃圾股、妖股並不會因為股價而從垃圾變成黃金，一切都必須有盈餘、有基本面甚至是淨質夠高等當做依據才行。)
第二種： W型購買
為甚麼有第二種呢? 其實就一般情況來說，我認為要碰到第一種的狀況是非常困難的，大部分題材還未發酵的股票，更貼近第二種，也就是W型購買曲線。
非常有可能在某段時間低於我們可購買的價格線，而又再某段時間高過我們定價可購買的價格線，然後徘迴數季或是數年的時間才一舉向上。
先說結論:
在這段期間我認為其實都可以買。既然看好未來題材發酵，那肯定就是長線遠高於現在的價格，那買得高一點或低一點有甚麼差異呢?
只是當股價在震盪時，有可能往上高低震盪，有可能往下高低震盪。但都符合一件事:
下跌時購買就是違反人性，而上漲購買卻也是違反人性。
怎麼說呢?
- 當股價下跌，買入就是賠錢，加碼的過程異常痛苦。
- 當股價上漲，追高的過程也很痛苦，總是會扼腕當初價格低的時候不買入，結果越等越高。最後當題材一發酵，那可能是相當猛烈的狀況，要再下手買入就難上加難了。
那題材還未徹底發酵的時候，我們探討一下會發生甚麼事。
舉一個例子。
- 假設股價合理價為85塊，歷史前高為120塊，歷史前低為70塊。
- 未來看好題材發酵後，認為股價至少為PB(本淨比)1.5倍，或PE(本益比)20倍。這裡推測合理價格為150塊。
- 定下的方針為低於85塊就持續加碼。
那故事來了，我們直接看一個曲線。
A2. NO! 可能下跌時早就提出，但發酵需要時間。
甚至可能營收都已出現改善，但市場就是覺得前高前低，而把股價框住了。
不要去猜測甚麼碰前高是不是高基期，碰前低是不是要反彈，前面歷史價位並不是很重要。
從上面來看我們的均價建立在80快左右的價位，甚至加上每年5%的股息降低成本，成本甚至只有7X塊，從而最後能吃到整個大波段。
不斷的去換股，追逐不理解的市場，總有一天會身受重傷。
我們反而應該在每次股價修正的時候去觀察:
- 題材動能消失了嗎?
- 當初看好的發展曲線消失了嗎?
- 財報狀況是否變差了?
- 每季法說會公司對於題材發酵的看法是否有改變?
如此，我們才能抱的安心理得，股價低時能有信心逢低加碼，股價高時也鼓足信心持續加碼而不輕易出脫，理性看待股價漲幅，並隨著想像力展望未來。
股價低時，我們承擔痛苦，所以要樂觀。
股價高時，一片樂觀，我們卻要理性看待公司。
切記:
心靈有多強勁才能承擔多少壓力與困難，而心胸有多寬廣才能乘載多少財富。
我們與賭徒最大的差異就是在知識的累積以及是否能有足夠的理性來分析事物。
莫讓情感影響判斷，也莫讓判斷影響情感。
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