鬆鬆的理財筆記

八方雲集2022第二季法說會重點整理 關於八方雲集品牌介紹與個股分析，觀迎參考筆者之前文章:  八方雲集-個股研究 財務數據分析: 獲利能力: 20221H營收32.52億元(YoY+13.5%)，毛利率較去年同期減少0.72個百分點至37.7%，稅後盈餘3.2億元(YoY+13.04%)，稅後EPS為4.84元(YOY+2.76%)。 與去年同期相比，三率三降。 毛利率: 自2018年逐漸下滑，主要是因為毛利率較低的梁社漢品牌營收比重上升，以及原物料通膨導致。 雖然就同期而言，三率仍呈下降趨勢，但若與2021整年毛利率比較，八方在2022上半年毛利率反而是略有回升。從這邊筆者認為可以當作原物料通膨對八方影響有所緩和。 營業費用: 單位: 億 2022H1管理費用率較去年同期增加0.9個百分點至6.3%，主要是因今年3月美國開出第一間門市之相關人事費用。 推銷跟研發費用會因為開發新品牌及美國布局有所上升，這是對競爭力有幫助的費用支出，所以是合理花費。 稅後淨利&EPS: 雖然毛利率因增加毛利率低的品牌有所下降，營益率目前也因為推銷費用、美國店尚未轉虧為盈而有所下降，但由於整體淨利持續上升，所以EPS也有不錯的表現。 營收占比: 台灣: 重點摘要: 八方雲集品牌店面 停止 擴店，以維持獲利為主。 梁社漢與芳珍蔬食發展順利。 丹堤考慮停損。 台灣八方雲集 至2022/07，店數997間(加盟佔98%)，外帶占比81.4%，海外店數79間。 今年台灣門市主要在於加速門市改裝、導入智能煎台和煮麵機設備，提升門市品質和效率。未來台灣八方亦維持千家左右的營運策略，重心放在優化門市，例如商圈轉移、新生活圈形成等因素作為展店或閉店的考量。 基本上台灣八方營運持平，今年同店成長率約2~3%，主因為去年調漲過一次價格。 梁社漢 至2022/07，店數174間(加盟佔55%)，外帶占比93.0%。 今年展店目標至200間，達成機率高。 梁社漢品牌對中央工廠(八方國際)營收貢獻約48%，直營轉加盟不會對營收造成影響。但梁社漢肉品比重高，公司目前對豬肉價格得到良好控制，影響較大的是雞肉。雞肉於去年中開始飆漲，以2Q22為例，相較去年同期，對梁社漢毛利率影響約下滑4.5個百分點，目前梁社漢毛利率約15%。 由於梁社漢產品與原本的鍋貼水餃不同，預計市場飽和家數不會上看千家，大約落...

鴻海2022第二季法說會重點整理 損益表:   2022Q2: 毛利率: 6.40% 營益率: 2.94% 淨利率: 2.21% EPS: 2.4 2021Q2: 毛利率: 6.03% 營益率: 2.40% 淨利率: 2.20% EPS: 2.15 整體三率三升 第二季營收創下歷年同期新高(YOY: 12%)。 三率年對年三率三升。 毛利率上升，年對年增加0.37%，主要因素為營業收入增加，美金匯率走升所致。 營業利率，年對年增加0.53%，毛利率增加與費用管控所致。 淨利率，年對年僅增加0.002%，主要為金融市場持續波動劇烈，鴻海所持有基金評價、與配發股利，和去年同期相比業外收入減少，影響淨利率表現。 淨利歷年同期新高，YOY: 12%。 EPS創下2008年以來同期新高，YOY: 12%。 資產負債表: 2022Q2: 負債比: 60% 每股現金: 88.25塊 淨值: 100.33塊 2021Q2: 負債比: 57% 每股現金: 80.27塊 淨值: 94.02塊 帳上現金1.22兆，維持應有水準。 淨現金2046億元，YOY減少45%，主要因庫存水位高於去年導致支付貨款增加，但仍符合公司穩健管理資金原則。 應收帳款天數與去年同期差異不大。 存貨週轉天數增加6天，同第一季維持高檔，原因與第一季類似，因為市場需求依舊強勁，但物料受疫情管制影響受阻，為了穩定物料供應，配合客戶備貨，因此提高了物料安全庫存水位。 負載比60%仍維持穩定水準。 現金流量表: 現金流量各項皆維持穩定水準。 資本支出增加21%，主要是因應3+3布局。 產品表現: 產品箭頭，水平(+-3~5%)，45度(10%)，90度(>15%)。 消費智能(50%) 雲端網路(25%) 電腦終端(19%) 元件及其他(6%) 第二季營收創下歷年同期新高，整體三率三升，優於前一次的法說會預期。 反映出公司較佳的產品組合與客戶結構，同時在需求減緩，供應鏈中斷的背景下，展現出鴻海高度的韌性。 從上半年來看相較去年也是三率三升，累積營收2.9兆元，年增8%，創下同期新高。 毛利率6.22%，年增0.3%，如上次法說會預估，上半年與全年毛利率都會較去年同期增加。 上半年淨利627億，亦是鴻海歷年同期新高。 第三季展望: 產品箭頭，水平(+-3~5%)，45度(10%)，90度(>15%)。 ...