鬆鬆的理財筆記

鴻海2021第二季法說會重點整理 損益表:   2021Q2: 毛利率: 6.03% 營益率: 2.40% 淨利率: 2.20% EPS: 2.15 2020Q2: 毛利率: 5.91% 營益率: 1.99% 淨利率: 2.03% EPS: 1.65 2019Q2: 毛利率: 5.31% 營益率: 1.34% 淨利率: 1.55% EPS: 1.23 整體三率三升 第二季營收創下歷史同期新高(YOY: 20%)，主要受惠於智慧型手機強勁需求。 三率年對年三率三升。 毛利率上升與營收大幅成長、有利的產品組合變動與存貨管理持續改善所致。 營益率，營收大幅成長與費用率降低所致。 淨利創下歷年同期新高，年增幅度超過三成。 資產負債表: 2021Q2: 負債比: 57% 每股現金: 80.27塊 淨值:  94.02塊 2020Q2: 負債比: 57% 每股現金: 68.77塊 淨值: 84.38塊 現金流量表: 整體現金流量仍維持健康的狀態。 上半年營業活動之淨現金為負，但第二季其實是淨現金流入571億元。 資本支出增加主要經營策略的執行，用在數位轉型的自動化支出、新產能的全球佈局與新事業發展。 上半年自由現金流為負，但第二季自由現金流是流入379億元。 產品表現: 產品箭頭，水平(+-3~5%)，45度(10%)，90度(>15%)。 消費智能(53%): 表現優於預期。去年同期疫情影響，所以年對年有強勁成長。 雲端網路(22%): 表現符合預期。去年因疫情推高雲端需求，基期高，所以年對年略為衰退。 電腦終端(19%): 表現優於預期。市場需求仍持續，年對年衰退優於預期。 元件及其他(6%): 產品需求仍然強勁，但仍受整體缺料影響，表現略低於預期。 基於以上原因，整體第二季營收數字優於前一次的法說會預期。 第三季展望: 1. 營收。      主要產品第二季出貨仍相對高檔，所以第二季營收年增大於20%，創下同期新高。在基期較高的情況下，預估第三季營收約與第二季持平。 2. 產品分析     消費智能: 因為第二季基期較高，且第三季為新舊產品交替期，所以QoQ會略為衰退，但YoY仍較去年有強勁成長。     雲端網路: CSP逐步進入拉貨旺季，且伺服器需求提高下，QoQ有顯著成長，...

  鴻海2021第二季法說-會前分析 2021/8/5 - 鴻海公布以25.2億買下旺宏6吋廠，主要作為供應電動車中的碳化矽(SiC)。 先來看一下這個消息到底是不是利多，SiC是什麼? 次世代半導體的發展裡的兩個重要腳色，SiC與GaN。一般來說，以承受電壓600~650伏特作為分界，高於此區間的會使用SiC，低於此區間的會是GaN。另一方面，SiC的散熱與可靠度都比GaN來得好。 SiC最大的問題是成本比較昂貴，但劉董有說等各家廠商把關注力集中後，大幅投入研發量能，其成本就會降下來。 (目前SiC量產水準為4吋，鴻海從6吋投入並不算太晚) 根據市調機構Yole Développement資料顯示，車用碳化矽元件市場將維持快速成長的步伐，預計到 2025 年，市場規模將達 15 億美元，2019-2025 年間的複合年增率（CAGR）為38%。 圖表資料來源 :  Yole Développement 而GaN，雖然也在電動車市場佔有一席之地，但目前的發展趨勢還略遜於SiC。 圖表資料來源 :  Yole Développement 所以SiC最重要的應用會是電動車、軌道運輸、電動車充電站等，而GaN最重要的則是消費性產品，手機充電，再來才會是電動車產品。 看起來鴻海就是壓寶SiC是電動車關鍵電池零件的未來主流，劉董在說明會也再次強調，此六吋廠會做為SiC的研發中心與小型生產基地。因為此廠量能就算產能開滿，一年也只能供應36萬台電動車所需晶片，而2025全球電動車總銷量預計是一年2000萬台電動車，以目標10%，兩百萬台來說，這當然是遠遠不夠，所以這除了是一個開端外，也是開啟跟旺宏合作的一個機會。 回顧一下目前鴻海擁有或間接持有的的晶圓廠有哪些: 夏普的8吋晶圓廠 鴻海砸7.8億入股DNeX 5%　間接投資8吋晶圓廠。 旺宏6吋廠 可以發現鴻海確實在3+3核心技術中的 半導體 領域，持續在佈局以及耕耘。鴻海在收購旺宏晶圓廠的說明會也有提到，鴻海集團實際上約有5~6千位員工，是從事半導體相關的工作，並非外界所認為的只有數百名員工。接下來半導體相關的員工會逐漸集中，此6吋廠會成為S事業群的總部。 另外，我們看一下自3/30，2020第四季財報緩跌與5/14大盤大幅修正後的籌碼流向。 圖表資料來源 : Goodinfo 觀察時間點為: 5/1...